외환 스왑 정의

통화 스왑.

'통화 스왑'이란 무엇입니까?

통화 스왑 (때로는 통화 간 스왑이라고도 함)은이자와 때로는 원금의 교환을 다른 통화로 동일한 통화로하는 것을 포함합니다. 이자 지급은 계약 기간 동안 고정 된 날짜에 교환됩니다. 그것은 외환 거래로 간주되며 법률에 의해 회사의 대차 대조표에 표시 될 필요가 없습니다.

통화 이탈 '통화 스왑'

통화 스왑은 여러 가지 방법으로 수행 할 수 있습니다. 거래가 시작될 때 원금 전액이 교환되는 경우 만기일에 환전됩니다. 통화 스왑 만기는 최소 10 년 동안 협상이 가능하기 때문에 매우 유연한 외환 방법입니다. 이자율은 고정되거나 변동될 수 있습니다.

배경.

통화 스왑은 원래 교환 통제를 위해 이루어졌습니다. 대부분의 선진국에서는 통제를 폐지했기 때문에 장기 투자를 회피하고 양 당사자의 이자율 노출을 변경하는 것이 가장 일반적으로 이루어졌습니다.

가격 책정은 일반적으로 LIBOR 플러스 또는 마이너스 포인트의 숫자로, 시작 시점의 금리 곡선과 두 당사자의 신용 위험을 기반으로 표현됩니다.

교장 교환.

통화 스왑에서 거래 당사자는 거래 시작시 두 통화의 원금을 교환할지 여부를 미리 합의합니다. 두 가지 주요 금액은 암시 된 환율을 창출합니다. 예를 들어, 스왑에서 1 천 2 백만 유로와 1 천 2 백만 유로를 교환하는 경우, 묵시적인 EUR / USD 환율은 1.25입니다. 성숙시 동일한 두 가지 원금을 교환해야하며, 이는 시장이 개입하는 해의 1.25에서 크게 벗어 났으므로 환율 위험을 초래합니다.

많은 스왑은 단순히 명목 원금을 사용하는데, 이는 원금이 만기이자를 계산하는 데 사용되며 매기마다 지불되지만 교환되지는 않는다는 것을 의미합니다.

이자율 교환.

이자율 교환에는 고정 금리와 고정 금리의 세 가지 변형이 있습니다. 변동 금리로 변동 금리; 또는 변동 금리로 고정 금리. 즉, 유로화와 달러 스왑의 경우 유로화로 고정 이자율을 지불해야하는 초기 의무가있는 당사자가이를 고정 금리 또는 달러 변동 금리로 교환 할 수 있습니다. 또는 유로화가 변동 금리 인 당사자는 변동 이자율로 고정 금리로 교환 할 수 있습니다. 두 개의 변동 금리를 교환하는 것을 때때로 기본 교환이라고합니다.

이자율 지불은 일반적으로 분기별로 계산되며 반년마다 교환됩니다. 스왑은 필요할 때 구성 할 수 있습니다. 이자 지급은 일반적으로 서로 다른 통화이기 때문에 그물을받지 않습니다.

Forex 스왑의 기본.

외환 시장에서 외환 스왑은 두 부분으로 이루어져 있거나 두 다리로 된 것입니다. 이동하거나 교환하는 데 사용되는 통화 거래입니다. 외국환 포지션의 가치 날짜를 다른 날짜로, 종종 더 멀리 미래로 가져옵니다. 통화 스왑에 대한 간략한 설명을 읽으십시오.

또한, 용어 "외환 스왑" pips 또는 스왑 포인트 & # 8221;의 양을 나타낼 수 있습니다. 거래자는 외화 스왑 거래 가격을 책정 할 때 환율을 얻으려고 초기 값 날짜 환율, 종종 현물 환율을 더하거나 뺍니다.

외환 스왑 거래의 작동 원리.

forex 스왑 거래의 첫 번째 구간에서는 특정 날짜에 합의 된 환율로 특정 통화 수량이 다른 통화와 비교하여 매매됩니다. 이것은 일반적으로 현재 날짜와 관련하여 도착하는 첫 번째 날짜이기 때문에 가까운 날짜라고합니다.

두 번째 레그에서는 동일한 금액의 통화가 다른 통화에 비해 동시에 판매 또는 구매되며 다른 통화는 먼 날짜라고하는 또 다른 가치 날짜에 두 번째 합의 가격으로 판매됩니다.

이 forex 스왑 거래는 첫 번째 레그가 현물 시장 리스크를 열어 주지만 스왑의 두 번째 레그가 즉시이를 종결 짓기 때문에 실질적으로 현물 환율에 대한 순수한 노출을 초래하지 않습니다.

Forex 스왑 포인트 및 캐리 비용.

외환 스왑 포인트를 특정 가치 날짜로 지정하는 것은 총 통화 비용에서 수학적으로 결정되며, 한 통화를 빌려 쓰고 점 데이트에서 가치 날짜까지 늘리는 기간 동안 다른 통화를 빌리는 것입니다.

이를 종종 '캐리 오브 캐리 (& nbsp; carry of cost)'라고합니다. 또는 단순히 캐리 & # 8221; 현물 환율에서 추가 또는 차감하기 위해 통화 pips로 변환됩니다.

캐리는 스팟에서 포워드 데이트까지의 일 수와 두 통화에 대한 일반적인 은행 간 예금 금리를 포워드 밸류 데이트로 계산할 수 있습니다.

일반적으로, 더 높은 이자율 통화를 앞으로 구매하는 당사자에게는 더 높은 이자율 통화를 포워드하고 네거티브를 판매하는 당사자에게는 양도가 양수입니다.

왜 외환 스왑이 사용됩니까?

외환 스왑은 상인이나 hedger가 계약 상 필요한 납품을 피하거나 지연시키기 위해 기존의 열린 외환 포지션을 미래의 일자로 롤 포워드해야 할 때 종종 사용됩니다. 그럼에도 불구하고, 교환 일을 더 가깝게하기 위해 외환 스왑을 사용할 수도 있습니다.

예를 들어, 외환 거래자는 종종 이전에 スポット 위치를 입력 한 값 날짜를 현재 시점 값 날짜까지 연장하기 위해 톰 / 다음 스왑으로보다 기술적으로 알려진 "롤오버"를 실행합니다 . 일부 소매 외환 브로커 (신뢰할 수있는 브로커의 최상위 목록)는 동부 표준시 기준 오후 5시 이후에 직책을 수행하는 고객을 위해 이러한 롤오버를 자동으로 수행합니다.

반면에, 회사는 이미 전방 계약을 통해 보호 된 예상 통화 현금 흐름이 실제로 추가로 1 개월 지연 될 것이라는 것을 발견하면 헤지 목적으로 외환 스왑을 사용할 수 있습니다.

이 경우, 그들은 단순히 기존의 전방 계약 체결 헷지를 1 개월 동안 회피 할 수 있습니다. 그들은 기존의 가까운 니즈 계약을 마감 한 외환 스왑에 동의 한 다음 한 달간 원하는 날짜에 새 계약서를 개설함으로써이 작업을 수행 할 것입니다.

리스크 진술 : 마진에 대한 외환 거래는 높은 위험도를 가지며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 초기 보증금 이상을 잃을 가능성이 있습니다. 높은 레버리지는 당신뿐만 아니라 당신을 도울 수 있습니다.

통화 스왑은 어떻게 작동합니까?

이름에서 알 수 있듯이 통화 스왑은 두 당사자 간의 통화 교환입니다.

일반적으로 정의에 의한 스왑의 개념은 당사자 간의 자산 또는 자산의 간단한 교환을 말하지만, 통화 스왑은 관련 자산의 상대적 가치를 결정하는 조건을 포함합니다. 여기에는 각 통화의 환율 값과이를 발행 한 국가의 이자율 환경이 포함됩니다.

양방향 교환.

교차 통화 스왑이라고도하는 통화 스왑 작업에서 당사자는 계약에 따라 다음을 교환 할 것에 동의합니다. 한 통화로 표시된 원금 및 일정 기간 중 해당 통화에 대해 적용되는이자 두 번째 통화로 해당이자를 지불해야합니다.

통화 스왑은 종종 변동 금리 지불을위한 부채에 대해 고정 금리 지불을 교환하는 데 사용됩니다. 즉, 이자율의 상향 또는 하향 움직임에 따라 지불이 달라질 수있는 부채입니다. 그러나 고정 금리 고정 금리 및 유동 금리 변동 금리 거래에도 사용할 수 있습니다. 1) 2015 년 9 월 11 일 grin / en / e-book / 67989 / hedging-with-interest-rate-swaps-and-currency-swaps 검색.

거래소의 각 측은 거래 상대방이라고합니다.

일반적인 통화 스왑 거래에서 첫 번째 당사자는 사실상 환율로 거래 상대방으로부터 지정된 외화 금액을 차입합니다. 동시에, 상대방에게 보유하고있는 통화로 해당 금액을 대출합니다. 계약 기간 동안 각 참가자는받은 원금으로 상대방에게이자를 지급합니다. 나중에 계약이 만료되면 양 당사자는 교장의 상환을 서로합니다.

유럽과 미국 기업 간의 EUR / USD 거래에 대한 교차 통화 스왑의 예는 다음과 같습니다.

교차 통화 기준 스왑에서 유럽 회사는 10 억 달러를 빌려서 미국 회사에 5 억 유로를 빌려주고, 런던 인터 뱅크 레이트 (Libor)로 인덱스 된 작업에 대해 EUR 당 2 달러의 현물 환율을 가정하면 계약이 시작됩니다.

계약 기간 동안 유럽 회사는 정기적으로 Libor의 거래 상대방과 기본 스왑 가격에서 유로로이자 지불을하고 Libor 비율로 미국 회사에 달러로 지불합니다. 계약이 성숙 될 때, 유럽 회사는 10 억 달러를 원금 회수로 미국 회사에 돌려주고, 최초로 5 억 유로를 교환하게됩니다.

비교 우위.

그러한 운영에 참여하는 사람들에게 이익은 현지 시장에서 사용 가능한 것보다 낮은 이자율로 자금을 조달하고 외화로 채무를 이행하기 위해 사전 결정된 환율로 고정하는 것을 포함 할 수 있습니다.

통화 스왑은 1970 년대 영국의 금융 기관이 당시 정부가 부과 한 통화 통제를 우회하는 방식으로 처음 개발되었습니다. 스왑 시장은 1981 년에 공식적으로 시작되었는데, 세계 은행은 미국 시장에서 달러를 빌려서 스위스 프랑과 도이체가 IBM이 보유한 채무를 교환함으로써 이자율 노출을 줄이려고했다. 2) 2015 년 9 월 11 일 검색 bankofcanada. ca/wp-content/uploads/2010/06/kiffe. pdf.

통화 스왑과 FX 스왑의 차이점.

스왑의 유형 중, 국제 결제 은행 (또는 BIS)은 통화 스왑 (cross currency swaps) & # 8221; FX 스왑에서. & # 8221; 외환 스왑과 달리 외환 스왑에서는 계약 기간 동안이자의 교환이 없으며 계약이 끝날 때 다른 금액의 자금이 교환됩니다. 각 통화의 성격을 감안할 때 외환 스왑은 환율 위험을 상쇄하기 위해 일반적으로 사용되는 반면, 통화 스왑은 환율과 이자율 위험 모두를 상쇄하기 위해 사용될 수 있습니다.

교차 통화 스왑은 금융 기관 및 다국적 기업에서 외환 투자를 위해 자주 사용하며 1 년에서 최대 30 년까지 지속될 수 있습니다. 외환 스왑은 일반적으로 수출 업체와 수입 업체, 그리고 자신의 지위를 헤지하고자하는 기관 투자자가 사용합니다. 기간은 1 일에서 1 년까지 다양합니다. 3) 2015 년 9 월 11 일 검색 bis. org/publ/qtrpdf/r_qt0803z. htm.

BIS의 2013 Triennial Central Bank 조사에 따르면 외환 거래는 가장 활발하게 거래되는 외환 거래로, 매일 2.2 조 달러가 넘는 외환 관련 거래의 약 42 %를 차지했습니다. 대조적으로, 교차 통화 기초 스왑의 거래는 매일 평균 540 억 달러를 기록했다. 4) 2015 년 9 월 11 일 검색 됨 bis. org/publ/rpfx13.htm? m=6|35.

추가 독서.

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FX 스왑 및 통화 스왑 기반 스왑의 기본 메커니즘.

(BIS 분기 별 리뷰, 2008 년 3 월의 73-86 페이지에서 발췌)

FX 스왑 계약은 한 당사자가 두 번째 당사자로부터 하나의 통화를 빌려와 동시에 다른 사람에게 대여하는 계약입니다. 각 당사자는 거래 상대방에 대한 상환 의무를 담보로 사용하며 상환 금액은 계약 시작 시점의 환율로 고정됩니다. 따라서 외환 스왑은 FX 위험이없는 담보 대출 / 차입으로 간주 될 수 있습니다. 아래 차트는 유로 / 달러 스왑과 관련된 펀드 흐름을 예로 보여줍니다. 계약의 시작에서, A는로부터 X / S USD를 차용하고 X EUR to, B를 빌려주고, 여기서 S는 FX 현물 환율입니다. 계약이 만료되면 A는 X / F USD를 B로 반환하고 B는 X EUR을 A로 반환합니다. 여기서 F는 시작 시점의 FX 선물환 율입니다.

FX 스왑은 금융 기관과 고객, 즉 포지션을 헤지하기를 원하는 기관 투자자뿐만 아니라 수출업자와 수입업자 등 외화를 조달하기 위해 사용되었습니다. 그들은 또한 투기 거래를 위해 자주 사용되며, 일반적으로 두 개의 상쇄 직책을 다른 원래 만기와 결합합니다. 외환 스왑은 1 년보다 짧은 기간에 가장 유동적이지만, 최근 만기가 긴 거래가 증가하고 있습니다. 회전율의 최근 발전과 FX 스왑 및 교차 스왑 스왑의 포괄적 인 데이터는 BIS (2007)를 참조하십시오.

교차 통화 기준 스왑 계약은 한 당사자가 다른 당사자로부터 하나의 통화를 차용하고 동시에 현행 현물 환율로 그 당사자에게 두 번째 통화의 동일한 가치를 제공하는 계약입니다. 기초 스왑에 참여한 당사자는 금융 기관이되는 경향이 있으며, 자체적으로 또는 비금융 회사의 대리인으로 행동합니다. 아래 차트는 유로 / 미국 달러 스왑에 관련된 자금 흐름을 보여줍니다. A 계약 기간 중 A는 3 억 달러의 Libor + α를 받고, 3 개월마다 B는 3 개월마다 Libor에게 지불하고, 3 개월마다 B를 지불합니다. 여기서 α 계약 개시 시점에 거래 상대방이 합의한 기본 스왑의 가격입니다. 계약이 만료되면 A는 X / S USD를 B로 반환하고 B는 X EUR을 A로 반환합니다. 여기서 S는 계약의 시작 시점과 동일한 FX 지점입니다. 외화 차이 스왑의 구조는 외환 스왑과 다르지만 계약 기간 중 변동 금리 교환을 제외하고는 기본적으로 후자와 동일한 경제적 목적을 제공합니다.

외화 직접 투자에 종사하는 다국적 기업을 포함하여 금융 기관과 고객 모두 외환 투자를 지원하기 위해 교차 통화 스왑이 도입되었습니다. 그들은 또한 외화로 표시된 채권 발행자에 의한 채무 통화 변환 도구로도 사용되었습니다. 자금 조달을 목적으로하는 거래의 테너를 반영하면서, 대부분의 교차 통화 스왑은 일반적으로 만기가 1 년에서 30 년 사이 인 장기적인 것입니다.